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考虑跳跃和隔夜波动的中国股票市场波动率建模与预测.pdf

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         第 22卷 第 6期 中国1971支撑科学 Vo1.22,NO.6 2014年 6月 ChineseJournalofManagementScience June, 2014 文字编号 :1003—207(2014)O6一O114~11 思索加啤酒花于和隔夜波动的中国1971股市 波动性的建模与预测 孙 洁 (上海财经大学经济追究所,上海 200433) 摘 要 :本文运用 已通向波动率 (RealizedVolatility,rv)批评上证综指和深证综指的波动性 ,继成 陆续途径变更学派积和的详细叙述 加啤酒花于通向的不陆续学派。这两学派与隔夜波动率协同组成 日波动率 这篇论文是向前 日波 动率 构筑三个组成学派 HAR—CJN典范,探究波动性 类似构成部分间的相互作用与预测 角色 。发生表 明陆续变分对 日波动率 每个组成学派都有优异的的起作用的冲击力。,在预测 最大的奉献 ;加啤酒花于差数的冲击力是遍及的。 比率陆续变更 薄弱虚弱执意薄弱虚弱。 ,且 有滞后期 一定尺寸的差额。 同。范本外预测发生 HARCJN模 型 的预测 在功能上很优于 于 garch族典范,并预测自食恶果的一天和一点钟月。 黄金分割 的HAR—RV典范。 关键词 :已通向波动率 ;加啤酒花于 ;隔夜波动率 ;预测 中图类别号 :F830 公文身份证明码 :A 差数)和加啤酒花于通向的不陆续变更 (以下省略) “跳 l 小引 变差 ”)。Barndorff-Nielsen和 Shephard 头等提 波动率的建模和预测一直是金融机构最要紧的任务。 让步了一对陆续变分。 的相干性度量 ,称为双功率变更 (Bi— 追究范围经过。它分派资产。 、资产固定价格、风险支撑 powerVariation),现在的了一种鉴于双功率变更的跳考验体系。 等柱槽筋都有要紧 的消耗。经用 garch典范及其消耗 计量。思索到行情的微观安排 声响 的冲击力 ,Andersen 随机波动率典范通常鉴于 日或低频创纪录的 相当于L1 出了 通向双功率变更 (RealizedBi—power 波动性建模 。晚近 因高频创纪录的 的可获 变量及有关的的加啤酒花于实验加起来 ,继运用它们。 性 ,鉴于高频创纪录的的波动性测 、建模和预测成 通向了陆续变更和加啤酒花于变更。 的使分开 。后续 的研 究 ,如 新的追究倾向。 Bollerslev等…],安徒生传以及其他人 [j,科西和 Reno[ 已通向波动率 (RealizedVolatility,rv)是根底。 等 ,用似的方式使分开出陆续变更和加啤酒花于差分。 用非限制因素方式构筑高频创纪录的 的波动率度 建模 。发生标示,陆续变更和加啤酒花于是使分开的。 量 ,这是最早的 安徒生传和 Bollerslev__1现在的,是鉴于 差典范比形影不离的好友典范好。 。 向前陆续工夫成绩典范的深思 的更为精确的波动率度量 。开始 鉴于 日产品由前一天清偿到当天收盘的隔夜 的已通向波动率模 型通常是指示方向对其构筑 ARMA 产品和买卖工夫 胸部产品组成 ,每日波动率同样这么大的。 或 HAR(HeterogeneousAuto—Regressive,不纯一性 包括了隔夜波动率和买卖工夫内的波动率两学派

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